作者: 李照令1，赖杨帅1，刘佳宁2，耿涌3

摘要:

    随着气候变化对人类生命健康和财产安全造成的损失持续加剧，气候风险已演变为全球性共同应对的重大可持续发展议题，企业作为经济社会微观主体，其气候风险管理行为及衍生影响成为探索经济可持续发展的重要路径。该研究以2011—2022年中国A股上市公司为研究样本，通过构建固定效应模型具体考察了企业气候风险管理水平对绿色投资者进入的影响及其机制。研究发现：①企业积极进行气候风险管理有利于促进绿色投资者进入。②机制检验表明，企业进行气候风险管理主要是通过提高外部信息资本和进行内部动态调整来吸引绿色投资者进入。③异质性分析表明，信息披露质量高、风险承担能力强和非制造业的企业在进行气候风险管理时更能吸引绿色投资者进入，国有企业和民营企业能显著发挥气候风险管理对绿色投资者的吸引作用，而外资企业不显著。④调节作用分析表明，不管是企业的长期声誉还是内部控制质量，都能正向调节企业气候风险管理水平对绿色投资者进入的影响。⑤进一步分析发现，企业在感知、披露和应对气候风险的过程中，也会在气候风险的压力下进行机会主义行为，具体表现为操纵语调和漂绿行为。因此，企业在面对气候风险时要采取积极的应对措施，提高信息披露质量和风险承担水平，向外界展示其长期可持续发展的韧性，政府应通过提供税收优惠、财政补贴等多样化的激励措施，积极推动企业加强气候风险管理体系的建设，同时要制定具体的惩罚机制针对操纵语调和漂绿行为，以提高违规成本，遏制机会主义行为的发生。